7月5日，倍輕松公布最新一期投資者活動記錄表，針對經營問題，倍輕松表示，今年一季度，公司線下直營門店收入與上年同期相比增長2.63%，一季度新品收入占營業收入的比例達 42.65%，新品收入占比逐步攀升，為收入增長提供充足動能。盡管倍輕松想給市場吃下“定心丸”，但恐怕難讓投資者買賬，畢竟在近期深交所問詢之下，倍輕松的實際經營狀況進一步被曝光。

　　渠道選擇之困

　　上市以來，虧損成了倍輕松的常態，上市前的2019-2021年，該公司均能實現盈利，2022年，其歸母凈利潤便一下虧損約1.24億元，扣非凈利潤虧損超1.3億元，今年一季度虧損持續，其歸母凈利潤虧損約182.3萬元。

　　在按摩家電領域中，已在A股上市的榮泰健康與奧佳華均能實現盈利，其中榮泰健康2022年歸母凈利潤約1.6億元，奧佳華約1.02億元，已申請IPO的未來健康歸母凈利潤為1.06億元，倍輕松的經營如此明顯地偏離行業狀況，自然引來深交所問詢。

　　梳理回復函不難看出，渠道選擇不善仍是倍輕松的老問題，長期以來，倍輕松在機場、車站等處大量開設線下門店，高昂的租賃費用以及人員成本讓倍輕松的銷售費用居高不下，相比倍輕松，選擇經銷模式的未來穿戴反而“輕松”得多，2022年1-6月，未來穿戴經銷模式下營收占比達到97.41%。

　　至于為何堅持直銷模式，倍輕松解釋稱，如此能更直接地觸達消費者，更好地為消費者提供個性化服務，同時也有利于提升品牌形象，維持倍輕松中高端的市場定位。

　　然而在業內觀點看來，倍輕松的選擇明顯與市場狀況不符。產業觀察家洪仕斌認為，按摩家電行業技術門檻較低，新增企業多，從功能與使用體驗看，該領域產品同質化明顯，某些品牌想走高端化路線，但產品層面缺乏支持。更重要的是，對消費者而言，按摩家電作為新興品類仍未能深入人心，用戶很難心甘情愿為高價產品買單。

　　數據也支持這一觀點，艾瑞咨詢數據顯示，2015-2021年，我國按摩器市場規模由96億元增長至180億元，年復合增長率達11.05%，而市場的快速增長也吸引到眾多廠商的入局，2016-2020年，我國經營范圍涉及按摩器的企業每年注冊數均超過1400家。

　　從產品技術含量看，倍輕松2020年報數據顯示，其委托加工產量遠高于自主產量，這也讓其備受“貼牌代工”質疑，在此背景下，倍輕松想靠開設門店、加碼直營來提升品牌形象，結果未必樂觀。

　　再“砸”一遍錢

　　在很大程度上，倍輕松將線下渠道失利歸結為因疫情客流量減少，盡管封控狀態早已遠去，但奇怪的是，倍輕松線下門店仍未有明顯起色，今年一季度，其線下直營門店與上年同期相比收入僅增長2.63%。

　　同時，倍輕松也在控制線下成本，稱“公司持續優化直營門店結構，并調整效益不好的機場、高鐵站等交通樞紐門店”，可惜效果杯水車薪，2022年，倍輕松專柜費用便高達約6735萬元，專柜多了，人員配備也不能落下，其銷售費用中職工薪酬更是達到1.03億元。然而在倍輕松所說的“調整”“優化”之后，一季度線下直營門店固定成本，與上年同期相比僅下降約438萬元。

　　資深產業經濟觀察家梁振鵬認為，類似按摩家電這樣的新興品類，更適宜線上渠道，尤其直播帶貨對其幫助很大，相比線下，線上渠道能更高效地觸達消費者，建立對新興品類的認知，從而培養潛在客戶。從消費群體看，品需類家電的受眾較為年輕，明顯偏好線上購物。

　　或許倍輕松也認識到這一點，如今又開始在線上“砸錢”，宣傳推廣以及促銷活動所費不貲，看上去似乎要把以前的營銷之路重走一遍。

　　從2022年倍輕松推廣費看，僅電商平臺推廣費便高達約1.03億元，以圖文、短視頻等形式在社交平臺上的“種草費用”高達約1751萬元，此外還有直播坑位費、代運營費用，幾項合計已然超過1.4億元。

　　即便花了錢也難保證銷售成果，例如2022年，倍輕松在京東的推廣費較上年增加13.48%，收入卻同比下降3.09%，倍輕松給出的解釋稱，站內競價激烈，推廣費拉高，部分費用用于人群拉新。

　　更令人不解的是倍輕松對抖音推廣費增加的解釋，其在抖音推廣效益不佳的理由包括 “對新后臺推廣模式設置不熟悉”。這樣的說法能否為人接受不得而知，北京商報記者就相關問題采訪倍輕松，截至發稿未獲回復。

　　有業內觀點指出，從當前經營狀況看，最輕松在線上、線下的不同選擇中首施兩端，相比一眾已在線上渠道收獲頗豐的同業，倍輕松落下的不止一步，如何扭轉局面是倍輕松必須考慮的問題。