5月14日，阿里巴巴集團發(fā)布2024財年Q4（2024年第一季度）及全年業(yè)績。阿里仍占據中國最掙錢的互聯網公司前列，財報顯示，2024財年Q4,阿里巴巴收入增長7%至人民幣2218.74億元，經調整EBITA同比下降5%至239.69億元；2024財年，阿里巴巴集團收入增長8%達人民幣9411.68億元，經調整EBITA利潤同比增長12%至1650.28億元。

　　去年第一季度阿里提出組織架構變革，然而這一變革沒有持續(xù)多久，在新任董事長蔡崇信和CEO吳泳銘于2023年9月掌舵后，阿里巴巴又提出回歸核心電商和云計算的整體戰(zhàn)略。

　　從整體業(yè)績來看，阿里核心業(yè)務正在尋找自己的節(jié)奏。云智能集團本季度收入增長3%至255.95億元，在戰(zhàn)略調整后，減少了私有云項目式合約，專注公有云增長。本季度，云智能集團核心公共云產品收入雙位數增長，但項目式合約類收入和整體收入（不計來自阿里巴巴并表業(yè)務的收入）同比略有下降。

　　同時，本季度云智能集團AI相關收入增長加快，錄得三位數同比增長。財報稱，AI相關收入來自基礎模型公司、互聯網公司，以及如金融服務、汽車等不同行業(yè)客戶。

　　電商部分，根據財報，本季度海外電商營收增長45%至274.48億元，收入規(guī)模繼續(xù)超過云智能集團。

　　而淘天集團雖然GMV實現了雙位數增長，收入也增長4%至932.16億元，但淘天集團Q4的盈利能力在下降，經調整EBITA為385億，同比下降了1%。阿里巴巴方面解釋稱，這主要由于用戶體驗以及科技基礎設施的投入在增加。

　　事實上，2024財年Q4阿里巴巴著實在提升用戶體驗方面做了諸多工作，強化“萬能淘寶”的商品供給優(yōu)勢、上線先用后付、88VIP會員權益升級等，這在一定程度上可以解讀為，在同競爭對手鏖戰(zhàn)了一年的低價戰(zhàn)爭之后，淘寶發(fā)現性價比和用戶體驗才是淘寶的競爭力所在。

　　阿里巴巴集團首席執(zhí)行官吳泳銘說：“本季度業(yè)績表明我們的戰(zhàn)略見效，阿里正在重回增長軌道。通過聚焦用戶體驗，淘天和國際電商業(yè)務的GMV均實現雙位數同比增長。我們也欣喜見到AI產品的客戶及相關云計算收入加速增長。我們將繼續(xù)堅定地執(zhí)行戰(zhàn)略聚焦，面向未來把握好增長機遇”。

　　伴隨財報發(fā)布，阿里巴巴再次宣布派息，派息總額約為40億美元。盡管如此，資本市場對這份財報并不滿意，阿里巴巴美股開盤即跌超7%。

　　市場仍然不適應一家盈利能力下降的阿里。

　　淘天繼續(xù)找節(jié)奏：GMV增長同時更強調價格力和用戶體驗

　　歷經去年雙11的低價大戰(zhàn)，蔡崇信4月份一次采訪中也公開表達“過去我們忘了自己的客戶真正是誰”。在那之前，淘天已在修復價格戰(zhàn)爭之后的平臺側重點。與過去不同，當下淘天更強調“好商品，好價格，好服務”，并繼續(xù)堅持“用戶為先”戰(zhàn)略。

　　從數據表現來看，本季度淘天購買用戶數和交易頻次雙雙增長，淘天集團實現營收932.16億元，同比增長4%。其中最引人關注的是，客戶管理費（CMR）收入同比增長5%，全面超市場預期，淘天在品牌商戶這一塊競爭優(yōu)勢依然在。

　　此外財報顯示，截止的3月31日季度內，淘寶天貓商品交易總額（GMV）、訂單數均取得同比兩位數增長，88VIP會員數量突破3500萬人，同樣保持雙位數增長。更加強調88VIP這事的指向意義很足，可以看做是鞏固自身用戶群并帶去更好的服務體驗。

　　上線先用后付、僅退款功能，新增店鋪標簽體系，新疆包郵并送貨進村，88VIP會員權益升級，618率先取消預售……都可以看做是淘天在用戶體驗一側的投入。這帶來的財務結果是，經調整EBITA下降了1%，直接影響了整個阿里巴巴集團的盈利能力。

　　這是淘天集團找尋自己發(fā)展節(jié)奏要付出的代價。財報指出，“我們正對具價格競爭力的商品供應、客戶服務、會員體系權益和技術等領域加大戰(zhàn)略性投入，旨在提升用戶體驗，從而提高消費者留存率，并提升購買頻次”。

　　國際商業(yè)在狂飆：Q3、Q4營收增長分別為44%和45%

　　在2024財年Q3（2023年第四季度），阿里國際數字商業(yè)集團營收達到了44%的增長，躍居阿里集團內部營收第二大板塊。國際商業(yè)本季度繼續(xù)保持了狂飆，財報顯示，這一分部收入同比增長45%，營收為274億元，旗下零售平臺的季度整體訂單同比增長20%。

　　跨境與物流息息相關，阿里海外商業(yè)的增長同步帶動了菜鳥的增長，本季度菜鳥營收同比增長30%至245.57億元人民幣，這極大依靠于跨境快遞履約服務帶來的收入增長。一定程度上，菜鳥和阿里國際商業(yè)已經成為了一對互相需要的隊友。

　　財報顯示，速賣通本季度繼續(xù)實現訂單同比增長，與菜鳥在跨境物流上的協同效應進一步加強了競爭力，跨境包裹5日及10日配送妥投率均同比翻倍。此外，全托管成為速賣通增長的王牌，2024年4月，Choice占速賣通整體訂單的約70%。

　　上個季度財報發(fā)出后，阿里國際商業(yè)CEO蔣凡在電話會上表示將加大跨境電商投入，經過一個季度之后，仍將會投入更多資源，但新表達是“重申價格力及向全球消費者及時交貨的客戶價值主張”，價格力和物流將是當下階段阿里國際商業(yè)會一直強調的優(yōu)勢點。

　　阿里國際商業(yè)營收狂飆的背后，是虧損的加劇。財報顯示，阿里國際商業(yè)2024財年Q4季度虧損為40.8億，去年同期則為21.7億，虧損加劇的背后主要是包括對速賣通Choice和Trendyol（阿里控股的土耳其電商平臺）的跨境業(yè)務的投入增加導致。

　　阿里云重回增長，本地生活虧損繼續(xù)收窄，盒馬虧損加劇

　　作為中國云計算市場的領頭羊，阿里云在過去一段時間內遭受到了自己的苦惱，主要在于市場競爭的加劇以及客戶的付費意愿仍有待提高，這導致在歷經高速發(fā)展后，阿里云回到了低速增長階段，Q4又扭轉了這一趨勢。

　　本季度，阿里云收入同比增長3%，其中核心公共云產品收入實現雙位數同比增長，AI相關收入增長加快，持續(xù)實現三位數同比增長。戰(zhàn)略的轉變提升了阿里云的利潤表現，本季度經調整EBITA同比增長45%，達到了14.3億。

　　阿里方面表示，這主要依賴于阿里云專注提升公共云采用量，減少利潤率較低的項目式合約，導致收入質量的持續(xù)提升。就在上周，推出一周年的阿里自研大模型發(fā)布了通義千問2.5版本，其大模型的商業(yè)化能力也在穩(wěn)定提升。

　　六大業(yè)務板塊之內的本地生活集團和大文娛集團，本季度內虧損在繼續(xù)收窄。

　　其中本地生活集團本季度虧損為31.98億，去年同期則為40.6億，這主要得益于餓了么的單位經濟效益改善和規(guī)模擴大導致“到家”業(yè)務的虧損收窄所致。大文娛集團則從11.2億虧損收窄至本季度的8.8億，這源于優(yōu)酷的虧損收窄所致。

　　在包括有高鑫零售、盒馬、阿里健康、靈犀互娛、銀泰、智能信息、飛豬和釘釘組成的“所有其他”業(yè)務板塊中，整體營收在下降虧損也在繼續(xù)加劇。其中“所有其他”總營收同比下降3%至514億，但虧損額同比提升52%至28億。

　　阿里財報數據提及，“所有其他”營收下降和虧損加劇都受到線下零售的影響。談及收入下降時稱，“主要是由于高鑫零售及阿里健康的收入下降，部分被盒馬的收入增長所抵消。高鑫零售的收入下降主要是由于供應鏈業(yè)務規(guī)模縮小及客單價減少所致”；虧損加劇則“主要是由于盒馬的虧損增加以及靈犀互娛盈利水平下降所致”。從這里也可以看到，本季度內，盒馬仍然在用加劇擴大的虧損換取收入的增長，距離盈利還遙遙無期。