久未起波瀾的家電市場最近很是熱鬧。

　　TCL意圖用資本撬開奧馬電器的大門，高瓴資本百億斬獲飛利浦家電15年授權，近日，格蘭仕收購惠而浦中國的要約也獲批了。

　　根據惠而浦中國在3月28日發布的公告，格蘭仕擬要約收購惠而浦中國61%股權，交易已完成全部所需的前置審批。收購期限自2021年3月31日至2021年4月29日，共計30個自然日，要約收購價格5.23元/股，擬收購4.68億股，最高資金總額約24.45億元。

　　公告稱，本次要約收購不以終止惠而浦上市地位為目的，要約收購已取得國家市場監督管理總局反壟斷局出具的《經營者集中反壟斷審查不實施進一步審查決定書》，并已完成美國、巴西、德國、土耳其、奧地利、哥倫比亞的反壟斷審查程序。

　　惠而浦是一家美國百年家電企業，成立于1911年，于1994年進入中國市場。惠而浦(600983.SH)前身為合肥三洋，2014年重組惠而浦集團后更為現名，旗下擁有三洋、惠而浦、帝都和榮事達等品牌。

　　惠而浦是全球白電巨頭之一，根據中國產業信息網數據，2019年惠而浦在冰箱與洗衣機的市場份額都排在全球top3內。

　　此次收購要約價格5.23/股，相較于惠而浦在二級市場8元左右的股價，折價約40%。24億元收購，看起來格蘭仕似乎撿了個“便宜”。

　　但實際上，惠而浦在去年股價曾達到4.42元的低谷，8月，格蘭仕向其發起收購要約后，其股價創造了8天7個漲停的“高光時刻”。

　　這與惠而浦近年來的經營不善有關。早在2015與2016年，惠而浦就因業績造假，虛增收入和利潤而被證監會處罰。2017年，惠而浦迎來了上市后的首虧，歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損9698萬元，到2019年，公司凈虧損3.23億元，同比下降223.30%。

　　最新的2020年業績快報顯示，惠而浦去年凈虧損1.8億元-1.5億元，同比虧損略有縮窄。

　　而對這樣一個陷入虧損的企業，格蘭仕有不同的想法。

　　格蘭仕是成立于1978年的國產家電企業，其在微波爐市場和美的一起占據龍頭地位，并且在出口方面較有優勢，經歷了從OEM到ODM再到自有品牌出海的過程。格蘭仕相關負責人曾在接受采訪時透露，2020年，格蘭仕微波爐的出口額保持兩位數的增長，電蒸爐、面包機的出口額增長200%以上。格蘭仕自主品牌業務在北美市場的主流零售渠道實現了銷售額300%以上的增長。

　　微波爐是格蘭仕的王牌，其也有冰箱、洗衣機、空調這類白電產品，只是表現并不算好。格蘭仕集團副董事長梁惠強在3月28日接受媒體采訪時坦言，“格蘭仕在過去幾年，尤其在中國市場空冰洗(空調冰箱洗衣機)是進行了一定的業務調整，甚至可以說是收縮。”

　　這次收購可謂“各取所需”。格蘭仕將百年“洋品牌”收入囊中，可享用其產品技術與渠道優勢，加大自己在白電市場的競爭力。而連年虧損的惠而浦也終于找到了接盤方。

　　家電產業觀察家劉步塵表示，微波爐是低利潤產品，格蘭仕的產業布局導致其營收和利潤都很難放大，而且格蘭仕是家電行業不多的非上市公司，融資渠道少，對企業發展也形成了一定制約。而惠而浦在洗衣機、冰箱、洗碗機領域均有技術和產品優勢，假如格蘭仕能夠成功控股惠而浦，可以有效地延展格蘭仕的產品線，且惠而浦的技術和產品優勢也可以嫁接給格蘭仕。

　　收購后，市場普遍猜測格蘭仕可能借此將自身資產打包注入上市公司，從而實現借殼上市。對此，梁惠強表示，單獨IPO、借殼上市或其他的資本動作，都在公司的考慮范圍之內。“資本市場不是我們的目標，是我們實現增長的，實現發展的手段之一。”他說。

　　目前，格蘭仕自身的白電產品線與惠而浦有重疊，收購后重疊的業務如何安置?梁惠強也做出了回應：“我們會在未來60個月用各種方式去解除同業競爭，另外我們也會通過一系列的手段去確保上市公司的利益。”他表示，資產重組是其中一個選項，但目前公司尚無明確方案可以透露。

　　根據全國工商聯民營企業500強榜單，格蘭仕2019年營收為212.44億元。比起它的順德“鄰居”美的集團，后者營收已超兩千億，相去甚遠。

　　格蘭仕近年來動作連連，有意想在競爭激烈的家電市場“翻身”。

　　先是自研芯片。2019年，格蘭仕與香港恒基集團、上海賽昉投資百億成立了廣東躍昉科技有限公司，目前已推出兩款芯片：細滘和獅山，細滘已投入使用，獅山則分為三個檔次，將在今年進入格蘭仕家電產品中。作為家電行業鮮有的自研芯片，這兩款芯片也成了近期AWE展會上引人注意的對象。

　　格蘭仕展出的細滘芯片，拍攝：徐詩琪

　　此外，格蘭仕于去年投資了另一個百億項目——智能制造示范基地。似要與美的、格力等對手看齊。

　　在3月28日的中國市場年會上，格蘭仕董事長梁昭賢揚言要“再造一個中國市場”。格蘭仕想實現整體營收翻番的兩個途徑是：一方面鞏固微波爐領域的領先地位，另一方面也在生活電器、廚房小家電等品類發力。“我們要做一個全方位綜合性的家電品牌，而不只是一個微波爐的代名詞。”

　　這個野心不可謂不大。只是中國市場真的有足夠的空間嗎?奧維云網數據顯示，2020年中國家電零售市場規模為7056億元，同比下降11.3%。分品類來看，傳統大家電下滑幅度最為嚴峻。即使疫情的緩解讓市場需求釋放，但已進入增長疲態的傳統家電市場似乎也只能在2021年實現“微增”。

　　家電產業觀察家劉步塵對界面新聞說：“目前，很多家電企業對2021年市場形勢持謹慎心態，不知道格蘭仕激進的預期是什么支撐的。即使今年收購惠而浦中國業務如愿以償，也不足以支撐其如此激進的目標實現。”

　　“實事求是講，最近兩年格蘭仕企業狀況確實好于此前多年，但在整個家電市場大環境尚未恢復到2019年同期水平的情況下，格蘭仕目標如此激進，有點讓人費解。”劉步塵說。

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